浙江海利得新材料股份有限公司（以下簡稱“海利得”）今天（7月31日）發布公告稱，公司擬投資約5200萬美元（約合3.71億元人民幣——第一紡織網注）實施年產1.8萬噸高性能輪胎簾子布越南（一期）項目（以下簡稱“項目”），同時項目為公司越南生產基地擴建項目。

　　項目建設地點位于越南西寧省福東工業園，計劃新建加捻車間、織布車間、浸膠車間、倉庫等建（構）筑物建筑面積56380平方米，購置加捻機、織布機和浸膠機等生產設備，以及相關配套設備、倉庫、配膠及水處理、變配電、制冷、供熱等公用工程設備，形成年產1.8萬噸高性能輪胎簾子布越南（一期）的建設規模。

　　海利得是專業生產輪胎簾子布的企業，擁有國內先進的研發生產團隊、生產工藝和生產線，現有年產6萬噸輪胎簾子布產能。項目可依托公司專業技術、管理人員儲備及簾子布產業優勢，因此管理、技術和市場有保障，同時公司在越南投資建設的年產11萬噸差別化滌綸工業長絲（一期）項目的成功實施也為本項目的投資建設提供了借鑒。

　　海利得表示，項目一方面有利于公司通過國際產能合作進行生產力及優質資源全球配置，利用越南地區要素成本優勢，提升企業在高端化學纖維領域的規模實力，加快推進企業的國際化進程，有利于公司實現產能全球優化調整。另一方面，有利于降低國際貿易摩擦風險，有利于提高公司核心競爭力和風險抵御能力，為公司主營業務持續健康發展奠定良好基礎。

　　山西證券分析師葉中正表示，目前尚未有公開報道其他國內滌綸工業絲企業布局越南，考慮到滌綸工業絲產能建設期通常需要兩年以上以及滌綸工業絲認證周期較長，預計中期內海利得有望在滌綸工業絲行業形成“成本優勢+積極應對反傾銷+國際化布局”三大競爭優勢，并且進一步拉大與其他國內競爭對手的差距，分析來看：

　　首先，越南產能的建成將充分利用稅收優惠和勞動力紅利，提升利潤空間。稅收優惠方面，根據越南相關法規規定，符合條件的企業連續15年享受10%的企業所得稅稅率，并享受“四免九減半”的稅收優惠。2020年歐盟與越南簽署新的自貿協定，雙方約定在10年內逐步取消99%的關稅。勞動力成本方面，越南的年齡中位數為32.1歲，整體年齡層對比我國（38.4歲）比較年輕，胡志明市紡織平均薪資約450-500美元/月，相較我國具備一定的成本優勢。依托越南稅收優惠和勞動力紅利，公司滌綸工業絲產能成本有望進一步降低，費用率控制有望持續優化。

　　其次，中國作為全球最大的滌綸出口國長期面臨反傾銷調查，越南產能使公司更加積極應對，有望顯著降低貿易摩擦風險。由于我國是全球滌綸的主要生產國，因此我國滌綸行業長期面臨國外反傾銷調查。2010年包括海利得在內的我國滌綸企業曾面臨歐盟的反傾銷調查，最終裁決海利得和杭州華春反傾銷稅率為零，依托優質的產品品質，海利得獲得市場經濟地位，古纖道等企業稅率為5.1-5.5%，蘇州東方及其他企業稅率為9.8%。

　　2018年美國、2021年印度、墨西哥、巴西、巴基斯坦、2022年秘魯、歐盟等地曾對我國滌綸產品做出反傾銷裁決。2022年6月歐盟新發起兩起關于聚酯高強力紗的反傾銷調查，一起為對原關稅措施進行期間復審的調查（公司由于零稅率被排除在外），另一起則是針對海利得的全新調查。2023年5月13日，公司發布《歐盟對華聚酯高強力紗進行反傾銷調查最終裁定的公告》，終裁結果顯示，海利得出口歐盟的聚酯工業長絲產品自2023年5月12日起將要被征收6.9%的反傾銷稅；根據日落復審和期中復審的最終裁決，中國其他相關企業被征收從9.7%到23.7%不等的反傾銷稅。

　　葉中正認為，海利得在越南投建產能，并且通過將部分之前由國內面向海外銷售的部分向越南產能轉移，相較競爭對手有望顯著降低貿易摩擦風險。再者，越南產能投產有助于提升國際化運營水平，更多承接差異化絲需求，從而進一步拉大與其他國內對手在國際競爭中的差距。考慮到海外滌綸工業絲需求仍占全球的主要部分，越南產能投產有助于更好地對接海外需求。由于短期內競爭對手海外布局落地難度較大，公司有望在高端化競爭中搶占先機。

　　而海利得此前也發布公告稱，越南公司除生產車用絲以外將積極提升差異化水平，生產包括有色絲、阻燃絲、抗芯吸絲等在內的差異化產品，有助于公司加速滲透海外高附加值市場。2023年5月10日，公司宣布在新加坡投資設立全資子公司，依托新加坡子公司和越南產能，由此來看，海利得有望進一步加強與海外客戶的深度合作。

　　在葉中正看來，隨著越南產能的加速落地，海利得可能將部分過去在國內生產的外貿品遷移至越南生產，以提升整體的利潤水平，為此，海利得也正積極布局未來國內空余產能規劃。今年5月10日，海利得宣布投資1.32億元，利用馬橋現有廠區進行改建新建研發樓及車間，購置高性能纖維、可降解纖維的研發設備，依托自身現有的滌綸工業絲的纖維技術和研發經驗，海利得有望切入高性能纖維和生物基纖維市場，進一步擴大市占率，提升市場競爭力。

　　第一紡織網此間從海利得方面獲悉，自今年3、4月份開始，海利得位于越南工廠的車用絲認證進度明顯加快，認證完成之后會根據客戶項目節奏逐步訂單落地，車用絲產能將隨之提升。目前已有部分客戶實現小批量供貨。目前開工率達到90%左右，提升較快。越南工廠的整體經營情況將會是逐步向好的態勢。目前，公司簾子布業務的設計產能已達到6萬噸。同時市場銷售部門正在加強各市場開發，以盡快消化投產后的簾子布新產能。公司表示，簾子布的行情將跟隨全球輪胎行業的復蘇，對其前景此也是非常看好的。

　　財報顯示，2023年一季度，海利得實現營業收入13.51億元，同比下降6.08%，歸屬于母公司的凈利潤6,727萬元，同比下降45.08%。其中利潤下降最主要影響因素為產品毛利下降影響，同期，公司實現毛利1.84億元，與上年同期的2.76億元相比下降了0.92億元，其中最主要為化纖及簾子布產品的毛利下降。環比來看，今年一季度較去年四季度增長了約1,600萬元的凈利潤，其中產品毛利上是基本持平的，主要差異在于存貨的跌價和應收賬款的壞賬損失計提，以及財務費用減少這幾個方面。海利得認為，公司一季度業績雖承壓，但自身的產業鏈優勢明顯，不僅可以提高公司資源利用率，還可以通過產品結構的調整一定程度上避免產品價格的波動和產品質量的波動，產業鏈附加值向高端化延伸，協同效益明顯，綜合競爭力和抗市場波動風險的能力增強，盈利能力仍能保持穩定。

　　公開資料顯示，海利得成立于2001年，2008年1月在深交所上市，公司總部位于浙江海寧，經過二十余年的發展和積累，公司已發展成在滌綸工業絲、塑膠材料和簾子布三大產品均具有相對完整產業鏈的國家重點高新技術企業。公司主要生產滌綸工業絲、塑膠材料和滌綸簾子布三大產品，其突出產品分別為具有較高技術壁壘的滌綸高模低收縮絲（下游應用為輪胎簾子布）、滌綸安全帶絲（下游應用為安全帶）以及滌綸氣囊絲（下游應用為安全氣囊）三大車用絲，在業界范圍內享有很高的美譽度，產品性能優于國外同行，達到國際先進水平。公司也生產寬幅燈箱布、蓬蓋布以及天花膜、石塑地板等塑膠和裝飾材料，以及以自產高品質高模低收縮絲為原絲的高端輪胎滌綸簾子布。

　　海利得以車用滌綸工業絲和簾子布為基礎，進行多元化布局，開拓石塑地板和產業用布等新業務，其中：

　　滌綸工業絲方面，海利得的國內滌綸工業絲產能合計21萬噸，其中2/3為車用絲產能，涉及安全氣囊，安全帶和輪胎等下游應用，越南產能現有7.9萬噸，設計產能11萬噸。相比普通工業絲，車用工業絲的競爭壁壘較高，客戶結構也更加穩定，毛利率水平和價差相對平穩。2014年以來，公司滌綸工業絲毛利率長期高于20%。2021年受原材料價格上漲，毛利率有所下滑。2022年，公司滌綸工業絲業務營收為25.84億元，占總營收的46.88%，同比增長24.5%；毛利率為16.3%，較2021年下降5.7pct，受大宗商品價格抬升進一步影響所致。

　　滌綸簾子布方面，2011年，海利得通過非公開發行8.82億元股票投入建設3萬噸高模低收縮滌綸浸膠簾子布技改項目，意味著公司依托在高模低收縮絲的生產優勢進入下游的滌綸簾子布市場，2015至2022年期間營收復合增速為23.4%。2021年全球汽車消費明顯反彈，全球簾子布供不應求，公司滌綸簾子布處于滿產狀態，毛利率高達35.22%，較2020年上升13.89pct，保持滿負荷生產。2022年公司滌綸簾子布業務實現營收10.24億元，同比下降8.74%，毛利率為26.7%，較2021年下降8.5pct，主要受全球經濟走弱帶來滌綸簾子布量價下滑所致。

　　截至第一紡織網今天晚間發稿前，海利得收報5.57元/股，漲幅0.54，市值51.02億元。