原油市場(chǎng)或?qū)⒂瓉?lái)油價(jià)上漲
近日，PTA價(jià)格持續(xù)上漲，主力合約價(jià)格一度突破新高，本輪PTA價(jià)格上漲主要是成本和供需兩方面導(dǎo)致。
成本方面，國(guó)際油價(jià)明顯抬升。另外，PX前期估值有所回落，4月份起，供應(yīng)端檢修損失較多，PX-石腦油價(jià)差在300美金左右形成較強(qiáng)支撐。PTA自身供需方面，由于之前價(jià)格在低位時(shí)，PTA加工費(fèi)一度擠壓至低位，供應(yīng)收縮預(yù)期較強(qiáng)。
需求方面，2月份聚酯開工呈現(xiàn)穩(wěn)步提升狀態(tài)，在國(guó)內(nèi)需求溫和復(fù)蘇的大背景下，需求雖然無(wú)較大增量，但當(dāng)前能維持在較高的剛需水平。因此，供需方面，PTA3-4月有去庫(kù)存預(yù)期，價(jià)格將在低估值下迎來(lái)上漲。
江浙地區(qū)，下游終端開機(jī)率逐步回升，截至二月底，江浙加彈綜合開工率提升至92%，江浙織機(jī)綜合開工率提升至75%。在訂單的來(lái)源上，外銷弱于內(nèi)銷，內(nèi)銷下游有備貨需求支撐。
江浙加彈織造開機(jī)率繼續(xù)提升至相對(duì)高位水平的原因：
1、生意較好的下游企業(yè)在應(yīng)季面料和貿(mào)易商囤貨需求支撐下，目前產(chǎn)銷平衡，所以開機(jī)上盡量高開。
2、生意略差的下游企業(yè)即便在訂單不足的情況下，在春節(jié)后一個(gè)多月的時(shí)間里面為了考慮工人問(wèn)題也是盡量高開，直到后期庫(kù)存有壓力的時(shí)候才會(huì)考慮降開機(jī)。
外貿(mào)訂單疲軟或?qū)⒂瓉?lái)變局
從數(shù)據(jù)來(lái)看，2023年1月，歐洲對(duì)國(guó)內(nèi)訂單減少50%，北美減少了40%；浙江等地許多企業(yè)因?yàn)榻硬坏接唵味髽I(yè)被迫縮減人力開支；香港2023年1月進(jìn)出口同時(shí)下跌30.2%和36.7%，創(chuàng)香港70年新低。這意味著，1到2月對(duì)歐美的出口下滑幅度，是整體外貿(mào)下滑幅度的3倍左右。
而與之形成鮮明對(duì)比的是，東南亞國(guó)家外貿(mào)銷售幾乎全部增長(zhǎng)。
2023年1月，韓國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總額同比增長(zhǎng)10.7%和7.4%；印度外貿(mào)進(jìn)出口總額同比增長(zhǎng)4.5%；越南外貿(mào)進(jìn)出口總額下跌17.3%，2月開始反彈，增速11%；馬來(lái)西亞進(jìn)出口總額增長(zhǎng)2.7%和1.6%；墨西哥外貿(mào)進(jìn)出口總額同比增長(zhǎng)25.6%。
盡管歐美消費(fèi)大國(guó)未來(lái)幾年的需求大概率萎縮，對(duì)應(yīng)我國(guó)的外貿(mào)形勢(shì)較為嚴(yán)峻，但我國(guó)作為“供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)+體量大”的生產(chǎn)國(guó)仍或受益于“脂肪厚”而更容易在嚴(yán)冬中存活下來(lái)。
今年1-2月，六大勞動(dòng)密集型行業(yè)出口增速明顯放緩，出口份額約14.5%，其中紡織品、服裝類、鞋靴、玩具類商品出口金額同比增速分別均明顯低于整體出口增速。部分訂單流到東南亞或回流美國(guó)的趨勢(shì)的確存在，結(jié)合多項(xiàng)外貿(mào)數(shù)據(jù)來(lái)看，這是已持續(xù)多年的緩慢的全球區(qū)域產(chǎn)業(yè)分工演變，而非今年或近兩年突然出現(xiàn)或急劇發(fā)生的趨勢(shì)。這種演變背后，也有中國(guó)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)以及全球化布局的需求。
