經過短時間的沉默之后，上周華東地區PTA內外盤行情再度上漲，截止到上周五，華東市場內盤主流成交價格由周初的6800-6850元/噸上漲到了7300-7350元/噸，平均上漲幅度達到了 500元/噸，外盤PTA行情由周初的835-845美元/噸上漲到了同期的895-900美元/噸，一周漲幅達到了55美元/噸左右。與此同時，PTA市場尋盤也較積極，但賣家惜售情緒明顯，多有持貨待漲心理。

從目前市場分析， PTA行情卷土重來再度上漲的原因一是原油供應減少支撐油價，油價的好轉繼而又支撐了其衍生產品如PTA的價格走好。2008年開始，隨著金融危機的日益加劇，能源需求不斷下降，原油價格由此一落千丈。根據相關數據，目前全球油氣開采的平均成本在30美元左右，前期油價下跌至30美元附近時，由于開采利潤偏低，使得OPEC在減產方面落實得較為堅決。其次，加拿大油砂生產在油價達到70美元/桶時才能獲利，在目前油價處于低位時，其生產也已停止。另外當油價在60美元以下時，乙醇生產難以為繼，目前美國被關閉的乙醇產能達到了21％。最后，全球成熟油田的產量正在以每年6.7%的速度下降。這些因素都使得全球能源供應大幅減少，起到了支撐油價的作用，而油價的好轉對PTA的支撐是最直接的。二是PX供應依舊呈緊張之勢，福建煉化70萬噸/年的PX產能，原計劃是在四月底到五月初之間開車，目前盡管已經完成了技術細節設計，但是仍然無法確定具體開機日期；估計要到六月或者七月時才會開始正式投產。中石化上海的60萬噸/年的裝置，也因為建筑材料送達太晚而開啟推遲，中國海洋石油公司五月或六月將進行芳烴裝置試運行，涉及80萬噸/年的PX裝置和13萬噸/年的異構級混合二甲苯裝置，所以亞洲地區PX市場供應緊缺的狀態在目前依舊沒有得到有效改善，助推了PX價格的上漲，如上周其行情就先跌后漲。三是PTA現貨市場貨源緊張刺激價格上漲。據統計數據顯示，1-3月份國內PTA產量約在220余萬噸，進口量估算在160余萬噸，有效供應量在380-385萬噸左右水平。而根據跟蹤的國內聚酯裝置運行負荷情況來看，一季度平均負荷在72.5%左右，以當前2492萬噸的聚酯總產能來核算，對PTA的消耗量約在388萬噸左右。從以上數據我們可以看出，一季度整體供應和需求表現仍略顯緊張，加之通過08年的消耗之后，PTA社會環節流通量較以往正常時候下降80-90萬噸之多，缺乏中間環節的緩沖，使得現貨市場這部分有限的流通量在行情看漲的時候普遍惜售，造成目前現貨市場上出現供應緊張局面，從而導致了PTA價格的大幅走高。這里特別需要指出的是，由于PTA供應中合同貨占到了80%—90%，現貨的比重非常少。貿易商和未訂購合同貨的聚酯廠家由于在行情走高過程中，往往很難在現貨市場上購買到PTA，便會抬高詢價，于是便會出現了很少現貨量卻控制了PTA市場整體價格的現象。

除了上述原因外，期貨市場行情的大幅拉高以及下游聚酯纖維產品價格的跟漲，同樣給PTA市場注入了強勁的上漲動力。但這里筆者依然有些杞人憂天的認為，PTA行情的迅速上漲并沒有扎實的市場基礎，這種擔心主要來自如下幾個方面：

一：國際金融危機以來，我國的紡織業受到了極大的沖擊，出口訂單大幅萎縮，國內需求又未能有效提升，加上原材料及生產成本明顯提高，紡織企業的形勢變得極為嚴峻。據海關統計：09年2月份，全國進出口總值為1,249.48億美元，同比下降24.9%，貿易順差48.41億美元；1-2月份進出口累計達2,667.66億美元，同比下降27.2%，貿易順差438.85億美元。其中，2月份進口總值684.95億美元，同比下降25.7%，1-2月份累計1,553.25億美元，下降21.1%；2月份出口600.54億美元，同比下降24.1%；1-2月份累計1,114.40億美元，同比下降34.2%。2月份，我國出口紡織品服裝共66.75億美元，較上個月減少85.56億美元，增幅-56.17%，較去年同期大幅下降36.25億美元，同比增速-35.19%。其中紡織紗線、織物及制品單月出口25.63億美元，同比下降32.56%；服裝及衣著附件單月出口41.12億美元，同比增速為-36.74%，與去年同期增速相比下跌24.34個百分點。而今年3月份，我國進出口總值1620.2億美元，同比下降20.9%；其中出口902.9億美元，同比下降17.1%；進口717.3億美元，同比下降25.1%；當月貿易順差185.6億美元，同比增加41.2%。另3月份數據顯示，3月紡織品服裝出口121.64億美元，同比增長2.96%。其中紡織品單月出口47.32億美元，同比下降6.35%；服裝單月出口74.32億美元，同比增長9.92%。一季度紡織品服裝累計出口340.62億美元，同比下降9.03%，與前兩個月14.54%的降幅相比有所緩和。其中，紡織品累計出口120.17億美元，服裝累計出口220.45億美元，增速分別為-15.6%和-5%，比1-2月有所回升。與此同時，全國對外貿易進出口總額4287億美元，同比下降24.9%。其中，出口2455億美元，下降19.7%；進口1832億美元，下降30.9%。進出口相抵，順差623億美元，同比增長50.5%。雖然3月情況已經有所好轉，但總體依舊不樂觀。
   
　　二、貿易摩擦在增多。在糟糕的國際經濟形勢下，貿易保護主義繼續有所抬頭，繼印度宣布從4月起到09月25日為止對從中國，泰國和越南進口的紗線，織物征收反傾銷稅之后，2009年4月3日，土土耳其外貿署函告中國駐土使館經商參處稱，土耳其國內產業申請對華出口的聚酯合成纖維產品（土海關稅號：5503.20.00.00.00）進行反傾銷期中復審調查。由此可見，在今后的出口中，紡織行業仍將遭遇貿易壁壘的困擾。
  
　　三、下游聚酯需求難以出現實質性好轉。2008年，隨著人民幣升值加快，我國紡織行業出口大幅下降。今年以來，隨著我國經濟刺激計劃的實施，聚酯行業的需求有所反彈，但是反彈幅度不大。目前滌絲產能利用率依然低于去年同期水平，另外，今年一季度的聚酯運行負荷低于去年和前年的同期水平，呈下降趨勢。面料市場通常在冬季至春節期間為淡季，春季為旺季，夏季為淡季。由于目前正值需求旺季，下游銷售略有好轉，但是整體需求依然不樂觀，當季節性需求高峰過去后，PTA難免再度面臨壓力。
  
　　四、期貨引導現貨特征明顯。本輪上漲行情的導火索依舊是期貨行情大幅上漲，繼而帶動現貨行情走高。由于期貨市場炒做、投機因素往往攙雜其中，并不能夠真實反映市場基本面，所以由期貨行情帶動現貨行情、而不是由現貨行情推動期貨行情本身就具有很大的不確定性。
   
　　結合上述因素，所以筆者認為PTA行情上漲缺乏扎實的市場基礎。